今年以來，國內(nèi)無縫管價格不斷走高，在近幾個月中的階段性調(diào)整中始終保持堅挺運(yùn)行。以上海市場價格為例，截止5月7號上海市場108*4.5mm主流無縫管價格為6430元/噸，2月、4月出現(xiàn)兩波明顯的上漲行情，進(jìn)入5月價格開啟震蕩調(diào)整行情。通過對比上海地區(qū)無縫管與螺紋價差，我們可以發(fā)現(xiàn)兩個品種間的價差處于擴(kuò)張區(qū)間，108*4.5mm無縫管與20mm螺紋價差從年初的1090元/噸擴(kuò)大到1420元/噸。那么，目前無縫管價格堅挺的主要原因有哪些？對于后期行情的參考點(diǎn)又在哪里？

首先對之前的行情發(fā)展做個拆分，2月份無縫管市場開市重啟，成交量快速回升，同時生產(chǎn)端由于坯料等原因沒有得到充分恢復(fù)，在這樣的情況下2月迎來了開門紅。3月疫情反復(fù)，下游開工受到影響，廠內(nèi)庫存攀升，但市場整體供應(yīng)偏低，3月為強(qiáng)弱需求轉(zhuǎn)化的關(guān)鍵期，市場也開始顯現(xiàn)供需兩弱格局。進(jìn)入4月，出現(xiàn)各項(xiàng)利好消息，客戶對于市場需求的預(yù)期加強(qiáng)。

從4月份的成交數(shù)據(jù)來看，4月份國內(nèi)無縫管日均成交量在1.25萬噸，去年4月份整體日均成交在1.65萬噸，4月份成交量相較去年同期明顯減少，而進(jìn)入5月份無縫管需求量整體偏低，日前無縫管日成交量處于1.1萬噸的水平，在預(yù)期中，市場原本可能被釋放的需求還是未得到釋放，供需兩弱格局延續(xù)，短期來看5月強(qiáng)預(yù)期“不強(qiáng)”。由于目前市場還是處于供需雙緊的情況，所以無縫管的價格還能保持相對堅挺。

而在近期無縫管廠開工率、產(chǎn)能利用率均有提升的情況下，市場供應(yīng)卻還是處于低位，其主要原因，其一，國內(nèi)疫情使得運(yùn)輸環(huán)節(jié)出現(xiàn)問題，市場發(fā)貨及終端到貨周期均有拉長，運(yùn)費(fèi)提高、到貨時間增加，市場到貨不及時；其二，下游一定程度上還是存在訂單問題，貨物流轉(zhuǎn)從上中下游阻塞，市場客戶選擇主動控制庫存，以維持供需的一個相對平衡。結(jié)合以上兩點(diǎn)，目前市場供應(yīng)量低位運(yùn)行也是市場主被動減庫的結(jié)果。在需求相對偏弱的情況下，市場客戶希望在其中尋找一個平衡點(diǎn)，這也使得價格短期相對堅挺。并且管廠方面，盡管供應(yīng)回升，他們面臨庫存回升的風(fēng)險，但他們同時也面臨較高的成本壓力，短期管坯資源緊張、價格高漲或是生產(chǎn)企業(yè)較為關(guān)心的問題。

對于后期行情來說，我們需要關(guān)注到以下幾個方面：

1.近期多項(xiàng)宏觀政策加碼，釋放了較好的信號

我們關(guān)注到近期多家銀行宣布下調(diào)三年期定期存款利率，5日召開的國務(wù)院常務(wù)會議部署進(jìn)一步為中小微企業(yè)和個體工商戶紓困舉措，會議要求把已確定的退稅減稅降費(fèi)、緩繳社保費(fèi)、物流保通保暢、推動企業(yè)復(fù)工達(dá)產(chǎn)等政策舉措落實(shí)到位，央行宣布下調(diào)金融機(jī)構(gòu)外匯存款準(zhǔn)備金率1個百分點(diǎn)，釋放穩(wěn)信號等宏觀政策。整體來說，這些政策釋放的是釋放流動性、穩(wěn)市場的信號。盡管市場有不少客戶認(rèn)為，在企業(yè)貸款條件相對寬松、流動性改善后，政策對于他們的效能并不是很大，他們?nèi)匀幻媾R下游需求傳導(dǎo)過來的壓力。但在下游陸續(xù)復(fù)工后，這些政策在一定程度上對這個產(chǎn)業(yè)將有所影響。從這個層面來說，近期的宏觀金融政策算是釋放了較好的信號。

2.穩(wěn)市場是主基調(diào)，無縫管價格或理性回歸

上文中我們已有提及，目前管坯、無縫管價格相對較高，相對于其他品種來說，無縫管上下游面臨較大的成本壓力，目前供需緊平衡的情況一旦被打破，無縫管價格將出現(xiàn)一定的回歸，目前市場心態(tài)已走弱的跡象。據(jù)了解，6月管坯資源緊張情況或有所緩解，無縫管價格調(diào)整可能從上游開始傳導(dǎo)。

3.對于后面的行情，我們是否還可以期待

對于無縫管后面的行情，在價格有所回歸的同時，我們還是可以有所期待。首先，全國疫情情況有所緩解，運(yùn)輸及開工得到改善，部分地區(qū)運(yùn)費(fèi)下調(diào)，在運(yùn)輸逐漸改善的情況下，庫存將加快周轉(zhuǎn)，市場有望恢復(fù)正常。下半年一些大的工程項(xiàng)目重啟，市場需求改善。

綜合以上，無縫管市場短期僵局有望打破，5、6月份整體行情運(yùn)行可能整體偏弱，在價格回歸后全國無縫管市場可能迎來新機(jī)遇。

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